在經歷上半年的市場調整后，商用車正迎來 " 業績爆發季 "。截至目前，包括一汽解放、福田汽車、濰柴動力、宇通客車等 10 家商用車上市公司均已對外披露 2025 年三季報。
據《每日經濟新聞》記者統計，2025 年三季度，10 家商用車上市公司總營收超 1244 億元，歸母凈利潤超 58 億元。其中，濰柴動力以 574.2 億元的營收和 32.3 億元的歸母凈利潤領跑商用車行業。
與上半年境況不同的是，三季度八成商用車上市公司營收和歸母凈利潤均出現大漲，比如福田汽車歸母凈利潤為 3.36 億元，同比增長 1764.2%。業績集體上揚背后，今年三季度商用車行業的銷量增長動力何在？
重卡企業三季度業績 " 爆表 "
根據中汽協及公開數據，三季度各月重卡銷量增幅明顯高于一、二季度。
中汽協數據顯示，今年 7、8、9 月重卡市場銷量分別為 8.49 萬輛、8.8 萬輛和 10.5 萬輛，分別同比增長 45.6%、41% 和 82%。在此背景下，頭部重卡企業在三季度的銷量連連走高。以福田汽車為例，其 7 至 9 月銷量分別為 4.6 萬輛、5.14 萬輛和 5.53 萬輛。
銷量助推重卡企業第三季度業績 " 爆表 "。除了濰柴動力以外，一汽解放和福田汽車三季度營收均超過 150 億元，歸母凈利潤超過 3 億元。中國重汽緊隨其后，營收 143.29 億元，歸母凈利潤 3.82 億元。
有分析認為，今年國家在支持商用車發展的政策層面加力擴圍，" 兩新 " 政策將 " 國四 " 車輛、天然氣車以及老舊營運貨車納入報廢更新補貼范圍，刺激了市場的增長。同時，新能源汽車在商用車領域的滲透率正在快速上升，也成為推動市場增長的重要因素。公開數據顯示，9 月，我國新能源重卡實銷 2.4 萬輛，已實現 " 九連漲 "；今年前 9 個月，新能源重卡累計銷售 13.78 萬輛，同比大漲 184%。
從整體來看，接下來重卡行業還將迎來利好局面。東吳證券研報預測，相關部門發布老舊營運貨車報廢更新通知，將政策擴圍至天然氣及 " 國四 " 及以下車型，因此看好在 " 國四 " 政策拉動下的今年內銷總量增長。預計全年內銷有望達 70 萬輛及以上，同比增長 16% 及以上。
客車企業營收普漲
與重卡市場的格局類似，已披露 2025 年三季報的客車上市公司營收均實現大漲。
報告顯示，三季度宇通客車營收 102.4 億元，同比增長 32.3%；歸母凈利潤 13.57 億元，同比增長 78.9%。根據宇通客車發布的產銷數據快報，其三季度銷售客車 1.22 萬輛，同比增長 13%。國信證券研報認為，整體來看，得益于國內企穩、出口業務放量、費用管控持續等因素，宇通客車業績持續釋放。
相較之下，盡管盈利規模并非行業最高，但金龍汽車在今年三季度的歸母凈利潤增幅亮眼。第三季度，金龍汽車實現營業收入 60.02 億元，同比增長 29.4%；歸母凈利潤 1.3 億元，同比大漲 1211%。金龍汽車表示，三季度歸母凈利潤增加主要系公司本期營業收入增加，以及外銷業務提升帶動盈利能力增強所致。官方數據顯示，三季度，金龍汽車客車銷量 1.24 萬輛，同比增長 23%。
國信證券研報預計，在以舊換新等政策的助推下，國內客車需求有望持續修復，出口市場將持續放量。當下海外大中客車年銷量約 28 萬輛，新能源滲透率不足 10%，對比國內具有較高提升空間，且海外多國制定政策促進新能源客車替換。
中國國際貿易促進委員會汽車行業分會、中國國際商會汽車行業商會會長王俠公開表示，毫無疑問，新能源、全球化已成為我國商用車轉型升級的新引擎，開拓海外市場，將為我國商用車企業帶來銷量和利潤的增長空間，緩解國內市場需求不足等困難局面。
每日經濟新聞
