11 月 4 日早盤，食品飲料板塊整體承壓下行，多只熱門個股調(diào)整明顯。其中，東鵬飲料、五糧液、海天味業(yè)、貴州茅臺等成分股走弱。受此影響，食品飲料 ETF（515170）半日收跌 1.04%。
2025 年第三季度消費(fèi)板塊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，飲料行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，營收與扣非凈利分別實(shí)現(xiàn) 16.3% 和 30.8% 的同比增長，主要受益于原材料價格下行帶來的成本紅利，有效對沖了外賣價格戰(zhàn)對即飲品類的沖擊；速凍食品板塊則進(jìn)入溫和修復(fù)階段，在行業(yè)競爭趨緩的背景下，通過精細(xì)化的費(fèi)用控制，實(shí)現(xiàn)扣非凈利 13.5% 的較快增長，盈利能力穩(wěn)步回升。整體來看，成本優(yōu)化與競爭格局改善成為驅(qū)動兩大板塊業(yè)績向好的核心邏輯。
國盛證券發(fā)布研報稱，2025Q2 隨著公務(wù)消費(fèi)、商務(wù)宴請等監(jiān)管政策進(jìn)一步收緊，白酒動銷端呈現(xiàn)量價齊承壓的狀態(tài)。Q3 以來消費(fèi)端常態(tài)化管控及負(fù)面情緒糾偏下白酒迎來環(huán)比改善，一方面茅臺作為定海神針動銷實(shí)現(xiàn)了 7 月企穩(wěn)、8 月回暖、9 月提升的三步改善，大眾價格帶受益婚宴、家宴等剛性需求動銷逐步回暖，另一方面，面對行業(yè)壓力各大酒企進(jìn)一步穩(wěn)價穩(wěn)市，利用產(chǎn)品和渠道創(chuàng)新布局新場景和新需求。當(dāng)下，白酒動銷壓力最大時點(diǎn)已經(jīng)過去，未來進(jìn)一步企穩(wěn)下期待需求修復(fù)后的順勢而為。
食品飲料板塊長期發(fā)展動力明確，消費(fèi)升級、產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道變革共同構(gòu)成行業(yè)核心增長驅(qū)動力。
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