比特幣價格失守 10 萬美元的關鍵心理關口。
周二，比特幣價格加速下挫，自 6 月以來首次跌破 10 萬美元大關，一度下探至 99932 美元附近，并跌穿 200 日移動均線，創下年內第二大單日跌幅。市值排名第二的以太坊同樣暴跌超 10%，跌至 3225 美元附近。
據 coinglass 統計，過去 24 小時全網有 34.2 萬人被爆倉，爆倉金額超過 13 億美元，其中多頭頭寸占損失的 85%。
分析認為拋售壓力的背后，是美聯儲主席鮑威爾上周發表的鷹派言論。他淡化了市場對 12 月降息的預期，再次強化了利率將在 " 更長時間內保持高位 " 的敘事。這一轉變推動美元走強，對比特幣等非生息資產構成了直接壓力。
與此同時，數據顯示，投資者在過去四個交易日內從比特幣和以太坊相關 ETF 產品中撤出了超過 18 億美元，進一步加劇了市場的流動性緊張。
分析師警告稱，若無法守住當前陣地，更深度的回調或將到來，交易員正密切關注 9.6 萬美元這一關鍵支撐區域。
技術位告急與市場情緒惡化
十萬美元不僅是心理關口，也是重要的技術支撐位。
市場分析師 Damian Chmiel 指出，如果比特幣價格持續低于 10 萬美元，可能會引發更急劇的拋售，下一個目標將是 4 月份接近 7.4 萬美元的低點，這意味著較當前水平仍有約 30% 的潛在下行空間。
加密貨幣恐懼與貪婪指數滑入 " 極度恐懼 " 區間，也印證了市場普遍的悲觀預期。
Ultima Markets 資深分析師 Elon Gu 指出，從技術形態上看，比特幣想要反轉上行，首先要先奪回位于約 11.1 萬美元的 21 日指數移動平均線（EMA）和成交密集區。在此之上，11.6 萬美元將是接下來的關鍵阻力位。
目前，比特幣暫時與全球流動性的持續上升脫鉤，其相對黃金的價格也回到了一個關鍵支撐水平。
宏觀逆風與資金流出
當前加密貨幣市場正面臨多重短期阻力。
據彭博報道，Caladan 研究主管 Derek Lim 表示：
加密市場本就因 10 月份的大規模清算事件和一系列協議漏洞而顯得脆弱不堪。
美聯儲的政策風向轉變是壓垮市場的又一根稻草。鮑威爾的言論打破了投資者對寬松貨幣政策的幻想，導致風險資產普遍承壓。
資金流出是市場疲軟的直接體現。除了現貨 ETF 遭遇大規模贖回外，衍生品市場也出現明顯降溫。
數據顯示，比特幣永續期貨的未平倉合約已從 10 月份的峰值下降了約 30%，這表明交易員正在主動撤出杠桿頭寸，市場投機熱度迅速消退。
逆勢布局者與多頭希望
盡管市場一片風聲鶴唳，但仍有堅定看多者選擇在此時入場。
Strategy 公司于早些時候宣布，其再次增持了 397 枚比特幣，耗資約 4560 萬美元，平均買入價為每枚 114771 美元。
根據其在 2025 年 11 月 3 日提交給美國證券交易委員會（SEC）的 8-K 文件，該公司目前共持有 641205 枚比特幣，總采購成本達 474.9 億美元，平均持倉成本為每枚 74057 美元。
與此同時，一些華爾街的知名多頭也維持著樂觀展望。
Fundstrat 的 Tom Lee 表示，盡管近期市場動蕩，他仍預測比特幣到 2025 年底可能飆升至 15 萬至 20 萬美元。他指出，就在幾周前，市場剛剛經歷了比 FTX 事件規模更大的歷史性清算，而這并未動搖他的長期信心。
一些鏈上指標也透出了一絲潛在的轉機信號。
來自 CryptoQuant 的數據顯示，穩定幣供應比率（SSR）已回落至 13-14 的區間。從歷史上看，這一水平曾多次標志著市場的流動性拐點——當穩定幣余額相對增加時，意味著場外 " 購買力 " 正在積蓄。
目前比特幣交易于 10 萬美元附近，較低的 SSR 暗示穩定幣流動性可能正在悄然重建。分析認為，這可能為一輪報復性反彈或本輪周期的最后一段牛市行情鋪平道路。
然而，值得警惕的是，歷史數據顯示，每一次 SSR 反彈的力度都在減弱，這表明雖然另一輪上漲仍有可能，但市場底層的流動性動能或已在逐漸衰減。
