可可成本大增 億滋國際承壓
出處：北京商報 作者：郭秀娟 王悅彤 網編：王巍 2025-11-05
在可可成本創紀錄的通脹壓力下，擁有奧利奧等品牌的全球零食巨頭億滋國際交出一份 " 喜憂參半 " 的三季度財報。財報數據顯示，億滋國際在三季度實現收入 97.44 億美元，同比增長 5.9%，實現有機增長 3.4%；實現凈利潤 7.43 億美元，同比下降 12.9%。但由于可可成本高企、運輸費用上漲、產品組合銷售不力未被價格上漲、制造成本降低所抵消，公司毛利率較去年同期下滑 10.1 個百分點至 30.4%。同時，億滋國際下調全年盈利預期。預計全年有機收入增長約 4%，低于此前 5% 的目標，調整后每股收益預計同比下降 15%。
在業績交流會上，億滋國際多次提及可可漲價、消費者價格敏感度提升的影響。具體來看，在歐洲市場，為應對可可成本壓力，公司對巧克力產品實施了約 30% 的提價，但由于部分競爭對手與零售商未能同步跟進，導致市場出現價格落差，存在短期壓力。體現在業績上，億滋國際在歐洲市場三季度的銷量同比下降了 7.5%。
在美國市場，公司減少單純降價促銷，轉向事件營銷與品牌聯動等高價值活動，但銷售效果未達預期，三季度產品銷量同比下降 4%。此外，被億滋國際看重的新興市場三季度整體銷量同比下降 4.7%。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，在成本壓力下，億滋國際傾向于依靠提價來維持業績與利潤，但這一策略如同一把雙刃劍，若過度使用，可能在日益注重性價比與健康成分的市場中，逐步削弱其品牌競爭力。
不過，據億滋國際首席財務官 Zaramella 透露，可可成本已從峰值回落，預計明年將進一步改善。進入第四季度，億滋國際預計歐洲市場銷量反彈；美國市場因更多降價措施而對營收和利潤產生積極影響；在新興市場中，墨西哥、中國、印度、巴西的營收將呈現良好勢頭。
值得注意的是，烘焙業務成為該公司三季度業績的亮點之一。根據億滋國際向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，公司于去年實現控股的中國冷凍烘焙企業恩喜村，在今年前三季度貢獻凈收入 2.88 億美元，其中三季度單季貢獻凈收入 8700 萬美元。
作為全球最大的餅干公司，億滋國際曾表示，" 因該品類（烘焙）與餅干界限模糊，規模可觀且集中度低，屬于能自然延伸并獲取增長的領域 "。基于這一判斷，億滋國際在全球范圍內以自有品牌結合并購來切入烘焙領域。2020 年，億滋國際收購北美烘焙食品制造商 Give&Go，以強化本地供應鏈；2022 年，億滋國際收購了在中歐和東歐生產可頌、蛋糕卷的冷凍烘焙品牌 Chipita，推出了妙卡牛角面包。同年 9 月，億滋國際拿下恩喜村少數股權后，斥資約 3200 萬元建設了 " 奧利奧云朵蛋糕 " 生產線，并陸續推出奧利奧云朵蛋糕、乳酪蛋糕等產品。
11 月 4 日，億滋中國相關人員對北京商報記者的回復中提到，公司目前已完成了奧利奧夾心云朵蛋糕的升級，配方更好、價格對消費者更具吸引力。" 我們認為中國的蛋糕和糕點品類具有巨大發展潛力。與恩喜村攜手，將進一步發揮其產品研發能力，把奧利奧等標志性品牌的獨特體驗帶入蛋糕的細分品類。" 億滋中國方面表示。
公開信息顯示，目前全球蛋糕和糕點的市場規模為 970 億美元，并且復合年增長率達到高個位數，是增長最快的包裝零食品類之一。朱丹蓬認為，隨著消費者的生活習慣與代際偏好發生深刻變化，烘焙行業正步入高速擴容的黃金期，億滋國際憑借其深厚的品牌積淀、規模效應與忠實的用戶基礎，有望在這一新興領域打開局面。
北京商報記者 郭秀娟 王悅彤
