證券之星消息，2025 年 11 月 3 日富瀚微（300613）發布公告稱公司于 2025 年 10 月 30 日召開業績說明會，尚誠資管黃向前、正圓私募基金吳曉思、浙商基金王斌、富唐資管胡愛軍、嘉世私募基金李其東、深圳資瑞興投資薛建明、中再資產管理趙勇、興合基金郭昱澤、創金合信基金張小郭、平安基金季清斌、中庚基金陸偉成、長江資管汪中昊、金信基金黃飆、光大證券孫嘯、明汯投資唐毅、中郵證券萬瑋參與。
具體內容如下：
問：下游專業視頻客戶的庫存去化節奏目前處于什么位置？
答：下游專業視頻客戶庫存情況相比上半年已出現反轉，目前客戶開始催貨，整體呈現供應相對緊張、需求旺盛的態勢，甚至有些類似于 2021 年的緊張狀況，與之前對下半年的預判一致。
問：存儲在公司產品成本中的占比是多少？存儲漲價對毛利率有何影響？公司后續是否會對下游客戶價？
答：存儲在產品成本中的占比因產品是否含 KGD 及 KGD 容量不同而差異較大，比如有些 ISP 芯片不含 KGD，則占比為 0，有些 IPC 芯片含大容量 KGD，占比可達 30% 到 40%，公司未統計整體成本中的存儲占比。從整體價格趨勢上看，存儲漲價后，公司計劃近期統一調升價格，根據預先溝通的反饋看，下游客戶對提價接受度較高，甚至希望漲價以推動其自身下游產品漲價。
問：除存儲外，供應鏈其他方面是否有漲價趨勢？
答：晶圓方面，價格穩中有降，但降幅較之前縮小；封測方面，目前判斷降價已無空間，未來若上游產能進一步緊張可能會有局部漲價動作，但目前尚未接到漲價通知。
問：三季度毛利率環比升的主要原因是什么？不同業務的毛利率情況如何？未來毛利率走勢如何？
答：三季度毛利率環比提升的主要原因包括供應鏈庫存處于低位開始補，新品出貨量逐步增加，以及車載業務收入增長近 20% 且其毛利率較高。不同業務毛利率情況汽車業務約 40%，專業視頻業務約 37%，智慧物聯業務約 22%。未來進入漲價區間后，期待與下游客戶協商后，毛利率能夠逐步做到穩中有升。
問：存儲漲價對公司采購成本的影響、客戶是否因存儲價格高延遲采購，以及對 Q4 的影響如何？
答：公司芯片大部分內嵌 DDR，客戶因配套內存未到位而延遲采購芯片的情況不太存在，目前多數客戶基本處于積極備貨狀態。對于內嵌 DDR 漲價的影響，客戶對成本上升導致的價格提升較為接受和認可，公司 Q4 將對客戶進行提價。
問：不同領域客戶對存儲漲價的態度是否有差異？
答：汽車領域因產品未內置 KGD，受存儲漲價影響相對較小；專業視頻大客戶更關注供貨穩定性，接受上游漲價并支持公司提價；IoT 領域因毛利水平較低，存儲漲價壓力較大，公司計劃與客戶溝通進行合適幅度的價格調整。
問：Q4 及明年 AIoT 領域有哪些新拓展和新產品發布，是否涉及更強算力和 CPU 處理能力的產品？
答：公司在 IoT 領域有新產品發布，下游根據芯片新操作系統開發許多新市場應用，覆蓋交通（如電瓶車電子儀表盤）、家庭（如可對話電子相冊）、商場（如電子價簽）等場景。伴隨芯片功能提升及功耗降低，新應用推廣速度加快、覆蓋范圍變廣時，產品銷售量會隨之增長。
問：汽車領域新產品開拓的進展如何，包括流媒體后視鏡等
答：汽車智能化及艙內視頻化趨勢明確，流媒體后視鏡等芯片已量產供貨；艙外攝像頭需求因智能駕駛發展速度提升而受益，車內電子后視鏡在一些著名品牌高端車型成為重要賣點；DMS、OMS 滲透率將繼續提升，未來計劃結合 MIPI-PHY 芯片做環視方案以提升市占率。
問：MIPI-APHY 芯片上車的進度以及客戶類型是怎樣的？
答：MIPI-PHY 芯片進度已逐步進入量產階段，進度略快于預期，后續考慮做 PHY 的 SoC 以打包拓展整體方案。客戶主要分為兩類一類是積極嘗試創新方案的車企，另一類是有車輛國產化 KPI 要求的國企。
問：三季度環比增長主要由哪塊業務貢獻？
答：三季度環比增長按金額計主要由智慧物聯和智慧車行業務貢獻。
問：公司專業視頻業務基本盤的增長情況以及消費和車載業務今年的預計增長情況如
答：專業視頻業務受年初客戶庫存調整影響，以全年角度估計銷售總額承壓，但目前已逐步恢復。消費和車載業務三季度同比增長顯著，數量上同比增長 30% 以上，金額上同比增長 20% 以上，相信后續增長值得期待。
問：公司在專業視頻市場中的份額占比是多少？
答：根據行業咨詢公司沙利文的統計數據，2024 年公司智能視覺處理芯片（含前端和后端芯片，不僅包括專業視頻）年收入約為 2.2 億美元，全球排名第一，市占率約為 21.3%。
問：公司未來有哪些新產品，能開拓哪些新市場，以及何時放量？
答：新產品主要集中在 IoT 應用領域，包括之前提過電子儀表盤、電子相框、電子價簽、可穿戴設備如 I 眼鏡、運動相機等創新市場。這些新產品放量需要時間，目前暫無明確時間表。
問：公司海外收入情況如何，未來出海戰略及目標客戶有哪些？
答：目前財務報表中的海外收入主要來自香港，系客戶指定交貨地點，公司主動出海的銷售額尚不高。考慮當下國際局勢，未來出海戰略調整為 " 三步走 " 第一步落實并站穩東南亞，第二步拓展至歐洲，第三步進軍美洲。
問：公司先進制程芯片的進展及用途是什么？
答：先進制程高算力芯片目前正在研發中，核心用途是在邊緣側實時運行大模型，當下已有用途如文字模型與視覺大模型結合的 " 文搜 " 應用，可做到實時文字描述與圖像識別匹配，例如在公共場所快速定位尋找特定特征人員，寵物等。
問：公司未來五年的市場空間規劃及不同業務線的營收占比目標是什么？
答：公司未來五年將重點圍繞 IoT 戰略發展，所有 SoC 及 ISP 產品均會集成 I 能力。目標是 3-5 年內實現營收 50 億規模，具體拓展方向包括一是智慧視頻領域，開發更大規模 SoC、集成更大算力、采用更先進工藝；二是智慧物聯領域，布局安卓、智能可穿戴、無線連接及低功耗產品；三是車載領域，加大投入基于 ISO-26262 標準的新產品以適配 DS 車型，并計劃與前期資本布局的 CIS、MIPI-HPY 創業公司進行深度技術結合，推出內置 MIPI-HPY 或與 CIS 結合的 SoC 產品。
問：NVR 后續的發展情況及產品規劃是怎樣的？
答：技術上，邊緣 I 在逐步發展，未來 NVR 芯片算力可能從之前的 5T 以下提升到 8~10T，攝像機運行的模型參數也會隨之增加，可應用更大、更復雜的模型。公司已在集成 Transformer 范例。同時，由于硬盤漲價可能持續幾年，客戶對視頻壓縮技術的需求強烈，希望節省存儲資源，例如將原來需要八塊硬盤的需求降至六塊硬盤即可支撐。目前計劃明年推出高中低各一款芯片。
問：專業視頻行業目前價格能否穩住及未來發展趨勢如何？
答：行業內卷或周期性底部已過，目前價格已經穩住，后續可能根據供應鏈情況進行價格調整。長遠來看，專業視頻行業總量增長速度平緩，但高度技術驅動，若沒有更多需求和技術進步，行業易出現價格戰；而該行業不斷有技術和需求進步，會推動下游產品和技術差異化、精益求精，這對外來競爭者進入形成壁壘，也有利于核心元件供應商維持相對穩定且有望增長的毛利率，公司對后市相對樂觀。
問：專業視頻高端產品的推出節奏是怎樣的？
答：NVR 領域計劃明年推出高中低各一款芯片。
問：公司是否會做下沉市場？原因是什么？
答：公司有普惠 I 產品線，覆蓋性價比要求較高的平民化市場。原則上說，只要能掙錢的業務都會考慮；下沉市場可以繼續細分毛利率較低但量大的部分會參與，因其對公司市占率等方面的考量很重要，但毛利極低不賺錢的那部分下沉市場不會參與，避免惡性競爭。
問：公司在 AI 眼鏡領域主要承擔什么功能？與相關方的關系如何？以及如何看待 AI 眼鏡市場的最終勝利者？
答：公司目前為 I 硬件提供攝像芯片，其功能是讓 I 眼鏡在各種環境下（包括低光情況）拍攝出清晰漂亮的照片和視頻，同時盡可能降低電力消耗以延長眼鏡運行時間，是 I 眼鏡的核心元件。I 眼鏡市場目前處于 " 百花齊放 " 階段，眼鏡產品本身價格層次多，注重外形，彰顯個性，具備配飾屬性，和手機等傳統消費電子產品存在差異。下一個時期可能會經歷多姿多彩的市場階段，現在說最終勝利者為時尚早。
富瀚微（300613）主營業務：視頻為核心的專業視頻處理、智慧物聯、智慧車行等領域的視覺芯片的設計開發及銷售。
富瀚微 2025 年三季報顯示，前三季度公司主營收入 11.41 億元，同比下降 12.42%；歸母凈利潤 8203.16 萬元，同比下降 55.82%；扣非凈利潤 6463.5 萬元，同比下降 61.84%；其中 2025 年第三季度，公司單季度主營收入 4.52 億元，同比下降 9.82%；單季度歸母凈利潤 5900.83 萬元，同比下降 26.74%；單季度扣非凈利潤 4935.59 萬元，同比下降 31.59%；負債率 24.76%，投資收益 -230.92 萬元，財務費用 -22.16 萬元，毛利率 36.03%。
融資融券數據顯示該股近 3 個月融資凈流入 3756.15 萬，融資余額增加；融券凈流出 58.92 萬，融券余額減少。
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