編輯 | 蘇淮
在追逐風口的路上，孫正義的胃口正變得越來越大。
近日，有消息稱，孫正義旗下的軟銀集團正與多家全球銀行洽談，計劃借款 50 億美元，以補充資金儲備，用于今年對 OpenAI 的進一步投資。
而就在數日前，軟銀剛以 53.73 億美元，將全球工業機器人 " 四大家族 " 之一的 ABB 機器人業務收入囊中。
真是 " 彼一時此一時 "。
十年前，美的集團欲通過并購切入機器人領域時，將全世界的工業機器人公司都梳理了一遍，最后分析認為只有 " 四大家族 " 有價值。"ABB、發那科不可能被收購，安川和庫卡有機會 " 談起當年的收購時，美的董事長方洪波曾對媒體如是說道。
如今，伴隨著這筆交易的即將落地，不僅意味著全球工業機器人領域的重要資產易主，更折射出科技巨頭在人工智能與機器人融合賽道上的戰略野心。
對于 ABB 而言，出售年收入 23 億美元、占集團總收入 7% 的業務單元，并非一時沖動。
回顧 ABB 機器人業務過去兩年的表現：2024 年，機器人與離散自動化事業部運營息稅攤銷前利潤為 3.29 億美元，同比下降 39%；2025 年第二季度，該部門利潤進一步同比下滑 20%，降至 7400 萬美元，利潤率收縮至 9.1%。與之形成鮮明對比的是，集團整體運營息稅攤銷前利潤同比增長 9%，達到 17.08 億美元，利潤率高達 19.2%。
反觀軟銀，今年以來在 AI 領域的投資節奏明顯加快。4 月初，同意牽頭向 ChatGPT 制造商 OpenAI 提供不超過 400 億美元的融資；同時宣布與甲骨文合作，為日本各類組織提供主權云與人工智能服務。另有報道稱，軟銀旗下英國芯片設計公司 Graphcore 計劃隨英國首相訪印期間，宣布在印度投資 10 億英鎊。
孫正義在一份聲明中毫不掩飾其雄心：" 軟銀的下一個前沿是物理 AI。我們將攜手 ABB 機器人業務，整合世界級的技術與人才，融合人工智能超級智能與機器人技術——推動一場促進人類進步的突破性變革。"
一邊是 ABB 果斷剝離昔日的明星業務，一邊是曾飽受虧損困擾的軟銀攜巨資押注 " 物理 AI" 的未來。二者相遇，將會擦出怎樣的火花？
曾幾何時，機器人業務是 ABB" 皇冠上的明珠 "。
據綜合數據，過去十年，由發那科、ABB、安川和庫卡組成的 " 四大家族 "，長期主導全球工業機器人市場，合計份額約 50%。其中，2024 年 ABB 機器人市場份額排名第二，僅次于日本發那科。
中國作為全球第一大機器人市場，一度被 " 四大家族 " 占據超 70% 的份額。然而，隨著國產工業機器人的崛起，" 四大家族 " 的市場份額不斷被擠壓。
據 GGII 數據顯示，2023 年中國市場國產工業機器人份額首次突破 50%，達到 52.45%，從銷量口徑上首次實現反超。GGII 預計，2025 年，中國市場國產份額分別有望突破 60%。
MIR DATABANK 數據則顯示，2024 年前三季度，國內工業機器人出貨量排名前十中，本土企業埃斯頓、匯川技術已超越 ABB，分列第二、三位。
國產廠商的崛起，也對 " 四大家族 " 在中國市場的業績形成沖擊。2024 年，發那科中國區機器人業務、ABB 中國區機器人與離散自動化業務、安川電機中國區機器人業務，同比分別下滑 48.9%、12.4%、4.9%。
中國市場的疲軟，直接拖累了 ABB 機器人業務的整體收入。2024 年，該業務銷售收入從上年同期的 45.1 億美元降至 23 億美元。
對此，ABB 解釋稱，工業自動化需求放緩，加上機器制造商在供應鏈恢復正常后調整訂單，導致機械自動化業務訂單下降。此外，汽車和消費電子領域的投資收縮也是主要原因。
好在，電氣事業部的強勁發展抵消了機器人與離散自動化事業部的疲軟。2024 年，ABB 銷售收入為 329 億美元，同比增長 2%。
2025 年上半年，ABB 訂單額與銷售收入繼續同比增長 16% 和 8%，分別達到 97.85 億美元和 89 億美元。四個事業部中，三個部門貢獻增長，唯獨機器人與離散自動化事業部因機械自動化業務疲軟而持續承壓。
增長乏力，最終讓 ABB 萌生退意。
今年 4 月初，ABB 宣布將啟動相關程序，決定對其機器人業務單元實施 100% 分拆，目標于 2026 年第二季度，推動該業務作為獨立上市公司啟動上市交易。
ABB 集團首席執行官馬騰對此解釋："ABB 機器人業務是行業領導者，但與集團其他業務單元之間的協同效應有限，且面臨不同的市場需求與特征。我們相信，此次分拆將有助于 ABB 與機器人公司各自實現價值創造。"
不過，據市場消息，分拆或許只是 ABB" 待價而沽 " 的策略。" 去年就傳出要出售 " 有業內知情人士對源媒匯表示。
該人士進一步指出：" 國內市場競爭激烈，未來只會是價格越來越低。ABB 并沒有價格優勢。" 一句話，點出了 ABB 在中國市場的現實困境。
另一位資深機器人產品經理陳凱（化名）也分析：" 我個人猜測，可能跟外企在國內競爭不過國內企業這個大背景有關。趁著還能賣錢，不如盡早出手。"
畢竟，中國不僅是全球最大的工業機器人市場，也是前五大市場中唯一保持增長的區域。數據顯示，2024 年，中國工業機器人市場安裝量達 29.5 萬臺，創下歷史新高，占全球部署量的 54%；同期，日本、美國、韓國、德國安裝量均出現下滑。
國內市場失意，疊加業務協同效應有限，ABB 拋棄機器人業務的命運，或許早已注定。
面對 ABB 機器人業務的下滑趨勢，軟銀為何仍愿意掏出 53.75 億美元？答案藏在孫正義對 " 物理 AI" 的堅定押注中。
收購 ABB 機器人業務，是軟銀 AI 戰略的關鍵一步。自 2022 年孫正義將集團戰略重心轉向 "AI 革命 " 以來，軟銀便開啟了 " 買買買 " 模式。截至 2025 年 6 月底，軟銀通過愿景基金 1 號和 2 號共投資了 335 家公司，其中大部分都與 AI 相關。
在算法層面，軟銀累計向 OpenAI 投資超 22 億美元，并計劃追加至 300 億美元。同時，軟銀與甲骨文、英特爾等科技巨頭深度合作，構建了涵蓋算力、芯片制造、數據中心等在內的完整 AI 基礎設施。
在機器人領域，軟銀已經擁有軟銀機器人公司、Berkshire Grey 等企業，涵蓋人形機器人、物流機器人等多個領域。收購 ABB 機器人業務，將補齊其在工業機器人領域的短板，為其物理 AI 戰略提供重要的硬件基礎和行業入口。
不過，對于 53.75 億美元收購 ABB 機器人業務，市場存在爭議，有人認為是 " 抄底 "，也有人覺得是高溢價。
從賬面上看，據媒體援引的瑞士蘇黎世州銀行分析，若按原計劃分拆上市，ABB 機器人業務估值預期略低于 40 億美元，此次交易構成溢價出售。
ABB 機器人業務 2024 年銷售收入 23 億美元，運營息稅攤銷前利潤率為 12.1%，按 53.75 億美元的收購價計算，市銷率約為 2.3 倍，在企業級科技公司中屬于合理區間。
但考慮到該業務近年來的業績下滑，這一估值確實顯示了軟銀的收購誠意。
從戰略價值看，對軟銀而言，ABB 機器人業務是其構建物理 AI 帝國不可或缺的一環。前述已提及，此次收購旨在將世界級的技術與人才整合，打造軟銀的 " 下一個前沿 " ——物理人工智能。
此外，ABB 機器人業務在全球擁有的 7000 名員工和完整的技術鏈條，對軟銀來說具有戰略意義。
更重要的是，ABB 機器人在中國的本土化布局極為深入。ABB 自 1994 年進入中國，是首家在中國建立完整機器人價值鏈的跨國企業，上海超級工廠為其全球最大生產基地。
這對志在全球 AI 競爭的軟銀來說，無疑是寶貴的資產。
交易完成后，全球機器人行業格局將迎來怎樣的重塑？
對 ABB 而言，剝離機器人業務后，公司將聚焦于電氣化和過程自動化兩大核心領域。實際上，ABB 正在進行的業務重組將轉變為三大主要事業部。其機器自動化業務單元（貝加萊）將并入過程自動化事業部，從而打造一個更為精簡和聚焦的 ABB。
針對出售機器人業務以及能否在電氣化領域找回第二增長曲線等問題，源媒匯也致函 ABB 方面，截至發稿未獲回復。
對軟銀而言，如何整合 ABB 機器人業務與現有 AI 布局是最大挑戰。軟銀需要將 ABB 的工業機器人技術，與它在 AI 算法、芯片設計、數據中心等領域的投資形成協同效應。
軟銀的設想是打造一個包含機器人、數據中心、能源和芯片制造在內的完整人工智能生態，從而建立在物理 AI 領域的行業壁壘。
從行業角度看，傳統工業機器人巨頭與前沿 AI 資本力量的這次融合，可能加速機器人與人工智能的融合進程。
孫正義堅信，通過算力、硬件、場景、生態的全鏈條布局，可以加速物理 AI 從概念走向產業實踐。
如今，全球科技產業正見證一場關于邊界的重新劃定。而 53.75 億美元的交易額背后，是兩家巨頭對科技產業未來十年的不同賭注。
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